江苏天鼎证券看热点区别对待贸易摩擦对汽车板块影响

江苏天鼎证券看热门：差异对待交易冲突对轿车板块影响

2019年12月15日起，进口美产整车关税将升至50%，零部件关税最高升至16%。本次调整清单分三批，触及轿车的首要为后两批：

750亿清单榜首批，9月1日起，首要触及部分轮胎；

750亿清单第二批，12月15日起，包含整车和零部件，其间各类整车加征10%关税，部分零部件加征5%；

12月15日起，独自康复对整车（再）加征25%关税，对部分零部件（再）加征5%关税。

图1：经济日报等干流媒体密布报导关税音讯

江苏天鼎证券依照华创证券研讨所计算，假定单车进口零件本钱在1300美元左右（2017年进口零部件388亿美元，按当年轿车产量2902万辆，均匀一辆1338美元），假定1辆车整车物料本钱9万（指导价16万、厂商税后收入13万元），则均匀看进口零件本钱占物料总本钱约10%；本次关税调整，首要影响从美国出口我国的整车和零部件企业，对国内轿车工业受影响较小，部分美产进口车的竞品/车企乃至或许获益。

图2：长安哈弗被很多车友以为现在自主品牌中比较成功的存在

江苏天鼎证券进一步以为，轿车职业的内涵动能仍旧依托于新能源轿车的放量，而新能源轿车近期利好不断。2019年8月20日，工信部发布《关于研讨拟定禁售燃油车时间表加速建造轿车强国的主张》的答复，表明我国将支撑有条件的当地树立燃油轿车禁行区试点，在取得成功的基础上，统筹研讨拟定燃油轿车退出时间表。别的，工信部还指出，下一步工信部将抓住研讨拟定《新能源轿车工业开展规划（2021-2035年）》，活跃发挥规划的引领效果，推进我国新能源轿车工业完成高质量开展。

图3：工信部官网发布《对十三届全国人大二次会议第7936号主张的答复》

江苏天鼎证券发现，我国新能源轿车职业开展迅速，已接连四年稳居全球新能源轿车商场产销量榜首。2019年上半年我国新能源轿车销量高达61.7万辆，同比添加49.6%。获益于下流新能源轿车职业的迸发，动力电池工业链需求也呈现高速添加的态势。2019年上半年我国动力电池出货量到达30.01GWh,同比添加93%。自2015年起，我国已成为全球动力电池装机量榜首大国，且比例不断扩大。职业迅速开展背面是方针的助力。为促进工业良性开展，近年来我国出台多项方针措施，从开展方针、职业标准、技术标准等多角度推进新能源轿车工业化进程。

图4：我国新能源轿车产销量（累计）

中汽协发布7月职业销量数据，乘用车批发销量同比-3.9%，比较上个月添加3.9个pct，4-7月同比增速别离为-18%/-17%/-7.8%/-3.9%，批发端继续改进，超出商场预期。依据乘联会销量数据，8月榜首周乘用车日均零售2.7万台，同比增速下降31%；第二周零售到达日均3.8万台。榜首周日均批发2.7万台，同比增速下降32%；第二周的批发到达日均4万台，同比增速下降8%。全体来看车企8月第二周批零数据显着好转，增速下滑状况有所改进。

图5：国内乘用车按车型销量

江苏天鼎证券从分品牌看，自主品牌的终端折扣率本周为6.81%，环比-0.29PCT，合资品牌的终端折扣率为9.05%，环比-0.18PCT，奢华品牌的终端折扣率为9.17%，环比-0.01PCT。终端价格方面，本周自主品牌终端价格10.13万元，环比+0.36%，合资品牌终端价格15.26万元，环比-0.31%，奢华品牌终端价格34.91万元，环比-0.17%

图6：到2019年8月24日自主品牌终端价格（万元）

江苏天鼎证券指出，受上月新能源补助退坡过渡期完毕的影响，7月新能源乘用车销量呈现下滑，将影响新能源车全体增速，但我国现在仍然是全球最大轿车商场，加速培养和开展节能与新能源轿车是当时加速轿车工业转型晋级、培养新的经济添加点和国际竞争优势的战略行动，而关税影响则反向激发了国内自主品牌的竞争力，交易冲突削弱时亦有企业存在成绩回暖预期，归纳来看轿车板块并非毫无时机。

江苏天鼎证券：个股举例

兆丰股份（300695）公司主营产品为榜首、二、三代轿车轮毂轴承单元，掩盖现在首要中高档乘用车、商用车的车系车型，使用品牌包含奔跑、宝马、奥迪、福特等。轮毂轴承长时间向集成化开展，从一代到三代逐渐集成更多元件，单价同步提高。现阶段跟着我国整车出产更新换代脚步加速，第三代产品将成为干流趋势，产品结构的改变将带来较大的商场空间。公司重视研制，产品差异于国内同质化一般商场，首要面向欧美中高端售后商场。提早布局第四代到第六代产品的技术储备，有助于公司快速习惯未来轻量化的商场需求。

宇通客车（600066）7月公司客车月产销量别离为8272辆和7716辆，同比别离添加92.19%和122.88%，环比别离添加89.42%和69.58%；本年累计产销量别离为32659辆和33145辆，同比别离添加9.43%和17.36%。公司客车产销量大幅提高，同比环比均较上月大幅拉升，仍然体现亮眼，根本契合预期。分车型看，大型客车、中型客车、轻型客车月产销量同比均较上月显着提高，其间大型客车和中型客车体现均尤为杰出，而这是在7月轿车销量全体不济的布景下录得的数据。

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